Если SpaceX и Tesla объединятся, придется ли Tesla продать свой китайский бизнес?
[Автомобильная индустрия] The Wall Street Journal сообщила, что Tesla рассматривает возможность продажи своего бизнеса в Китае.
Маск отправил два сообщения подряд, чтобы опровергнуть слухи, заявив: «Это была фальшивка на первый взгляд, и мы никогда это не обсуждали».
Сегодня мы поговорим о том, почему ходят слухи о том, что Tesla собирается выделить свой китайский бизнес?
Почему Tesla и SpaceX объединились?
У Tesla есть предпосылка о продаже своего китайского бизнеса, а именно то, что Tesla хочет слиться с SpaceX.
Слияние этих двух компаний можно назвать гигантским браком, который хорошо сочетается друг с другом.
Знаете, хотя цена акций SpaceX за месяц упала вдвое, ее рыночная стоимость по-прежнему высока и составляет 1,66 триллиона долларов США. Рыночная стоимость Tesla составляет 1,29 триллиона долларов США. Их совокупная рыночная стоимость составляет 2,95 триллиона долларов США, занимая шестое место в мире.
Так почему же две компании объединяются? Перефразируя Маска: обе компании активно сотрудничают и все больше и больше пересекаются, особенно в области чипов.
Так почему же Маск говорит, что совпадение становится все больше и больше?
А пока представьте себе Tesla как производителя автомобилей, а SpaceX — как площадку для запуска ракет. Теперь автопроизводители начинают поставлять аккумуляторы на стартовые площадки ракет. Спутниковые сигналы с космодрома также могут обеспечивать навигационное обслуживание автомобилей, построенных в цехе. Недавно два завода вместе построили завод по производству микросхем, чтобы поставлять детали для своих заводов.
При этом будущий расклад тоже про меня среди вас и вас среди меня. Будущий космический вычислительный центр на космодроме может помочь автомобилям автопроизводителя стать умнее. Большая модель Grok на стартовой площадке также может стать мозгом для роботов, которые производитель автомобилей планирует производить в будущем, делая роботов более умными.
Грубо говоря, эти две компании сейчас похожи на сиамских близнецов, и ни одна без другой жить не может.
Разумеется, на вопрос, будут ли две компании объединяться в будущем, Маск не стал этого отрицать и заявил, что обсуждение этого на собрании по финансовому отчету не соответствует процедурам.
Поэтому любой проницательный взгляд чувствует, что вероятность слияния двух компаний почти несомненна. Некоторые известные инвесторы полагают, что вероятность слияния составляет 90%.
Личность SpaceX слишком особенная
Но проблема в том, что идентичность SpaceX слишком особенная. Это важный оборонный подрядчик в США.
Имея эту печать, SpaceX должна соблюдать принцип декитайизации: она не может иметь китайских сотрудников, не может использовать оборудование, произведенное в Китае, и не может использовать детали, произведенные в Китае.
Например, если завод поставщика находится во Вьетнаме или Мексике, и в процессе производства продукта SpaceX участвуют китайские сотрудники, продукт будет считаться неквалифицированным. Можно сказать, что подход SpaceX принадлежит к очень радикальной школе среди международных гигантов.
Вы должны знать, что в области автомобилей и бытовой электроники также существует множество транснациональных компаний, таких как Tesla и HP, которые обычно применяют «двойную систему», то есть создают две независимые цепочки поставок: одну для обслуживания китайского рынка, а другую для поставок на другие рынки. Универсальный подход, подобный подходу SpaceX, действительно встречается редко.
Поэтому, если Tesla действительно хочет в будущем объединиться с SpaceX, «китайское содержание» объединенной компании необходимо сократить.
Конечно, если у Tesla будут такие отношения с SpaceX, Китаю также придется проявлять осторожность, а проверка данных будет более строгой.
Таким образом, взвесив обе стороны, все они указывают на одно, о чем сообщила Wall Street Journal, — на продажу китайского бизнеса: либо действовать независимо и установить строгий межсетевой экран внутри компании; или напрямую продать или закрыть китайский бизнес.
Продавать или работать самостоятельно?
Так как же повлияет на Tesla ее продажа?
Согласно последним оценкам Morgan Stanley, большая часть высокой стоимости Tesla приходится на сетевые услуги, то есть доходы от сетевых предприятий, таких как FSD и Robotaxi, представляющих беспилотные такси. На эти два предприятия приходится 36% и 30% стоимости Tesla соответственно.
Фактически, автомобильный бизнес составляет лишь 11% ее стоимости. Хотя автомобильный бизнес, похоже, не составляет большой доли, для Tesla на данный момент автомобильный бизнес похож на отца дома, который усердно работает, чтобы заработать деньги и поддержать троих очень многообещающих, но дорогих детей в дополнение к энергетическому бизнесу. Эти трое детей — FSD, Роботакси и роботы-гуманоиды. На автомобили, производимые китайскими заводами Tesla, приходится около половины ее общих продаж.
Оценочная доля энергетического бизнеса составляет 9%. Продукция этого бизнеса в Китае также составляет половину объема производства систем хранения энергии.
Другими словами, единственный зрелый бизнес Tesla в настоящее время имеет половину своих производственных мощностей в Китае. Так что в Tesla можно почувствовать статус китайских заводов.
Что еще более важно, так это то, что цепочка поставок Китая печально известна своей глобальной депрессией затрат. Сообщается, что себестоимость производства автомобилей Tesla в США на 30% превышает себестоимость производства в Китае. Как только китайский завод будет потерян, а китайские автомобильные компании будут предпринимать все больше и больше шагов для выхода на мировой рынок, если цены будут стремительно подняты, автомобильный бизнес Tesla, скорее всего, столкнется с резким снижением доходов. Если цена не вырастет, денежный поток Tesla также столкнется с серьезными проблемами, а дома трое детей жаждут денег.
В то же время продажа и владение автомобилями Tesla являются краеугольным камнем для развития будущего бизнеса FSD и Robotaxi. Задумайтесь, чем больше машин будет на дороге, тем больше будет данных, стабильность FSD в будущем будет выше, а машины будут умнее.
Так что, если посмотреть на ситуацию в целом, статус китайских заводов пока еще сложно поколебать. Разумеется, Маск тоже не хотел терять китайский завод и прямо опроверг заявление Tesla о том, что она хочет продать свой китайский бизнес.
Но один код должен быть одинаковым. SpaceX и Tesla хотят объединиться, а Tesla хочет сохранить китайский завод Tesla. Этот менталитет желаний и желаний станет проверкой способности Маска лоббировать высшее руководство. В конце концов, будь то в политике или бизнесе, связи Маска очень сильны.
Поэтому мое мнение таково: если две компании объединятся, Маск будет максимально настаивать на том, чтобы Tesla China работала независимо. Причина проста: независимая деятельность может не только сохранить денежный поток Китая, но и обойти институциональный порог для экспорта данных — используя местные данные, местное обучение и местное развертывание в Китае. В то же время это также может обеспечить китайский рынок для будущего бизнеса роботов-гуманоидов.
Считаете ли вы, что китайский бизнес Tesla будет продан? Вы можете обсудить это в комментариях.
