Они скорее потеряют сотни миллиардов, чем построят электромобили. Мировые гиганты вынуждены вернуться в свой «дом мазута»?

[Автомобильная промышленность] Общие убытки превысили 500 миллиардов юаней.

Это не финансовый отчет какой-либо компании, а «плата за обучение», которую коллективно заплатили такие гиганты, как Honda, Toyota, General Motors, Ford, Stellantis и Porsche, за реализацию чисто электрической стратегии в прошлом году. По неполным статистическим данным Auto Market Story, в прошлом году обесценение активов и прекращение проектов этих автомобильных компаний превысило 75 миллиардов долларов США.

Последней компанией, которая заплатила эту плату за обучение, стала Toyota. Флагманский полностью электрический седан Lexus «LF-ZC» первоначально планировалось запустить в производство в конце 2026 года, но позже было перенесено на середину 2027 года. В результате недавно оно было немедленно остановлено, и Toyota вынуждена выплатить затянутым поставщикам компенсацию, которая может достигать десятков миллиардов иен.

Это не «отступление» отдельных автомобильных компаний. Если время будет продлено еще больше, с 2024 года по настоящее время, Volvo, Volkswagen, Audi и Nissan скорректируют свои стратегии электрификации или снизят свои целевые показатели продаж один за другим.

Итак, возникает вопрос: как может измениться «всеобъемлющая электрификация», о которой когда-то так громко объявили?

1. Изменилось направление ветра

В последние годы электромобили развиваются очень быстро, в основном из-за политики. Но волна отступает так же быстро, как и приходит.

В Соединенных Штатах субсидии в соответствии с Законом о сокращении инфляции сократились, а правила выбросов были смягчены. Автомобильные компании, управляемые капиталом, внезапно затормозили, отказались от своего убыточного чисто электрического бизнеса и обратились к прибыльным топливным пикапам и внедорожникам.

Ford распустит свое совместное предприятие по производству аккумуляторов с SK On в конце 2025 года, сократит исследования и разработки многих электромобилей и понесет убыток от обесценения в размере примерно 19,5 миллиардов долларов США; General Motors понесет убыток от обесценения в размере 7,1 миллиарда долларов США в четвертом квартале 2025 года из-за сокращения своего электротехнического бизнеса.

По другую сторону Атлантики авторитетные аристократы Европы также застряли в трясине электрификации. Мартовский финансовый отчет Volkswagen показал, что в 2025 году компания зафиксировала особый убыток в размере 4,7 миллиарда евро из-за обесценения деловой репутации Porsche. Mercedes-Benz заплатил за радикальную полностью электрическую стратегию бывшего генерального директора Каллениуса, заплатил 1,6 миллиарда евро на расходы по реструктуризации и был вынужден вернуться к параллельной работе с нефтью и электричеством.

Японские автомобильные компании просыпаются позже и имеют более высокие затраты. В 2025 финансовом году Honda понесла убыток в размере 1,58 триллиона иен из-за прекращения выпуска трех моделей, что непосредственно привело к чистому убытку в размере 423,9 миллиарда иен в 2025 финансовом году, первому убытку за 70 лет с момента ее листинга.

2. Появились китайские автомобильные компании

Если сдвиг в политике вызван изменениями во внешней среде, то появление новых энергетических автомобильных компаний в Китае представляет собой настоящую лобовую конкуренцию, к которой признанные автомобильные компании совершенно не готовы.

Китай остается крупнейшим в мире рынком электромобилей. Продажи автомобилей на новых источниках энергии достигнут 16,49 млн единиц в 2025 году, что на 28,2% больше, чем в прошлом году; Начиная с апреля 2026 года уровень проникновения розничной торговли новыми энергетическими транспортными средствами в Китае превышает 60% уже три месяца подряд.

По данным Международного энергетического агентства, на электромобили Китая приходится почти 55% всех продаж автомобилей, а китайские автомобильные компании обеспечивают около 60% мировых продаж электромобилей. В течение года компания BYD продала 4,6024 миллиона автомобилей на новых источниках энергии, впервые превзойдя Tesla по продажам электромобилей и став мировым ежегодным чемпионом.

Что еще более безжалостно, так это двойное сокрушение цены и качества. Высокопоставленный руководитель крупнейшего поставщика Toyota в частном порядке посетовал: китайские автомобильные компании улучшают свое качество с угрожающей скоростью, но их цены остаются чрезвычайно низкими, что делает невозможным для японских компаний конкурировать в лоб.

В начале этого года генеральный директор Honda Тошихиро Мибе посетовал после посещения китайского завода запчастей: «У нас нет шансов победить такого соперника».

Однако китайским автомобильным компаниям тоже живется нелегко. С января по май 2026 года общая рентабельность отечественной автомобильной промышленности составила всего 3,4%, что почти вдвое снизилось по сравнению со средним показателем по отрасли в 6,1%.

В первом полугодии розничные продажи легковых автомобилей на внутреннем рынке упали на 20,2% в годовом исчислении до 8,701 млн единиц. Внутренний рынок вступил в период адаптации, и «выход за границу» становится второй кривой роста.

Поэтому зарубежные автомобильные компании сделали четкий расчет: поскольку их китайские коллеги теряют деньги на этой трассе, если они потратят все деньги на электрификацию, они, скорее всего, будут их сопровождать. Вместо того, чтобы тратить деньги на беготню, лучше сначала укрепить свой кошелек и рассматривать «баланс прибылей и убытков от продаж» в качестве основного показателя.

3. Тратьте деньги там, где вы можете выиграть.

Отступление не означает признание поражения, это означает изменение поля боя.

Два года назад Apple досрочно вышла из проекта: в 2024 году она отменит проект «Титан», который строила десять лет, и обратится к искусственному интеллекту. Суть автомобиля в том, что он перегружен активами и имеет низкую валовую прибыль, что не соответствует его собственной модели получения прибыли.

Tesla не отступила, а переосмыслила понятие «автомобиль» — Маск заявил, что FSD является основным продуктом, а капитальные затраты в 2026 году превысят 25 миллиардов долларов США на Robotaxi и робота-гуманоида Optimus.

Toyota инвестирует ресурсы в более популярные внедорожники и полностью твердотельные аккумуляторы: электромобили-внедорожники, такие как bZ4X, увеличат продажи электромобилей Toyota на 42% в 2025 году; хотя график твердотельных батарей в истории много раз откладывался, направление ясно: лучше будет медленнее, чем использовать технологические различия для изменения поля боя. Что интересно, Toyota взяла гибридную базу одной рукой и перенесла свой центр электрификации в Китай, где китайские инженеры возглавят исследования и разработки. Компания также планирует экспортировать автомобили китайского производства за границу.

Большинство традиционных автомобильных компаний возвращаются к обороне топливных и гибридных автомобилей. В то же время заводы с простаивающими производственными мощностями коллективно «вливаются в армию»: General Motors в марте получила заказ на 121 автомобиль для пехотных подразделений армии США; Форд сотрудничал с Министерством обороны США по созданию военных грузовиков, охватывающих США и Европу, а также будет участвовать в производстве ракет «Томагавк» и систем ПВО «Пэтриот»; Volkswagen принял заказ от Rheinmetall на производство бронированных кабин, которые официально были запущены в производство в апреле.

Резюме:

Когда европейские, американские и японские автомобильные компании одна за другой нажимают на тормоза, делают длинные объезды и меняют курс, это на самом деле отражает тревогу и беспомощность устоявшихся автомобильных компаний в разгар промышленных перемен.

Однако электрификация никуда не денется. Международное энергетическое агентство прогнозирует, что глобальное количество электромобилей (исключая двухколесные и трехколесные транспортные средства), как ожидается, увеличится с примерно 80 миллионов в настоящее время до 510 миллионов в 2035 году. Это напоминает автомобильным компаниям об одном: если нынешняя «стратегическая корректировка» зайдет слишком далеко и отступит слишком сильно, это может завести отступление в тупик. Ключевым моментом является то, как преодолеть узкое место трансформации электрификации и найти путь развития, который подходит именно вам.